BOT 法 律 问 题 A B C
BOT是20世纪80年代以后在国际上兴起的一种新的投资合作方式。由于基础设施服务的不足会阻碍经济发展，而一些国家和地区有待发展其基础设施但又面临资金短缺的问题，于是就采取BOT方式促进政府和国际私营企业合作，以加快基础设施和公用事业的建设。例如英法海底隧道、香港地区的东区港九海底隧道等一批耗资巨大的项目，都是以BOT方式集资建设并投入运营的。在我国，广东大亚湾沙角火电站也采用了BOT方式。1995年和1996年国家计委又批准广西来宾电厂二期工程、湖南长沙电厂一期工程作为中国第一、第二个BOT试点项目。
一、那么什么叫BOT呢？
BOT（英文Build-Operate-Transfer的缩写）即建设--经营--转让，是指政府（通过契约）授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款、回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。
二、BOT又是通过什么方式进行融资的？
1、股权投资
股权投资是BOT项目筹资的重要部分，它主要是由项目公司的合营者或股东所投入的股本组成的。项目公司的合营或股东通常包括与项目有关的一些主要当事人，如承建商、营运商、供应商、用户、东道国政府等，有时银行也可能成为合营者之一。除合营者认股外，项目公司还可以通过在股票市场发行股票来筹得资金，特别是当工程耗资大而需要较多股本时，更需如此。例如连接英法的海底隧道工程，项目公司就是通过发起人认购、私募和公募发行股票的办法筹得十亿英镑的股本资金的。
2、项目贷款
除股本以外，项目公司通常还须通过贷款取得足够的资金。例如上述英法海底隧道工程的总投资额中，股本占20%，而贷款占80%，即股本与贷款的比例为1：4。这与我国关于股本与借款的最高比率1：3略高。一般来说，这个比率须视具体工程项目而定，但不能太高。
三、BOT项目融资或贷款及其他贷款方式有什么不同呢？
所谓项目融资或贷款，是指项目公司仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。与其他贷款方式不同，BOT项目贷款的追索权是有限的。这种有限追索权的含义为：以项目公司为借款人，以项目收益为偿债来源，以项目财产为偿债担保的抵押物。即BOT项目贷款的偿还仅以项目公司的资产及收益为限，项目发起人及公司股东不承担贷款的偿还责任，债权人对于建设项目以外的资产和收益没有追索权。当然，项目公司也不应以项目以外的资产、权益和收入进行抵押、质押或偿债。
四、BOT的投资风险有哪些？
在BOT项目的建设和经营中，可能会发生多种风险，这些风险既有商业性风险，也有政治风险。
（一）商业风险
1、完工风险，发生在工程建设阶段。
2、经营风险，发生在经营阶段。
3、外汇风险，在BOT各阶段都会发生。
4、市场与收益风险，政府或其公共部门有时是某些BOT项目的产品或服务（如电力）的唯一购买者，这时就可能存在政府能否按当时所购买的风险。如果BOT项目产品或服务是直接出售给公众的（如收费公路、隧道等），则可能存在需求不足的风险。
BOT商业风险一般由投资各方合理分配。
（二）政府行为和政治风险
政府行为也可能对BOT项目构成风险。例如，政府没有及时提供所要求的开发与经营许可或同意，政府行为造成工期延误或实际建设费用增加，政府撤消正在建设中的项目，货币不能自由兑换并汇出，政府通过立法变更投资或项目公司的权益（如增加税收、限制价格等），甚至实行国有化或征用。这时，就可能存在政府能否购买或能否结合适当的价格购买风险。对于由于政府行为产生的风险的承担问题，须视情况而定。若政府没有依约及时提供所要求的开发与经营许可，以及由于政府违约造成工期延误或费用增加的，风险一般应由政府承担，政府对此应提供保证或补偿。政府增加税收属于商业风险，应由项目公司承担。至于货币不能自由兑换及汇出、国有化或征用等则属于政治风险，可通过政府保证或政治风险保险解决。
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